| 战略布局“大广汽”更进一步 广汽回归A股 |
| 2012年04月12日 10:41 来源：中原汽车网 作者:中原汽车网 |
3月29日，广汽集团成功登陆A股。历时数年，广汽集团在化解一次又一次的“难题”下，实现了其回归A股的夙愿，也被外界喻为打通了“产业+资本”二脉。广汽集团董事长张房有表示：“本次回归A股是广汽集团在境内资本市场上的一次精彩亮相，不仅揭开了公司发展的新篇章，也为资本市场增添了新的投资机遇和发展活力。”随着广汽集团（02238.HK）回归A股，广汽集团成为国内第一家在A股和港股同时整体上市的大型国有控股汽车集团，“大广汽”架构已然成形。作为一家发轫于广州的企业，广汽集团秉承了当地低调、务实的作风，即使是业内人士，也很少对其有全面、客观的认识。如今，随着A股的成功上市，无论是行业还是资本市场，都需要重新去审视广汽集团。
A+H的资本架构
广汽集团回归A股，采取的是吸收合并广汽长丰暨A股IPO的形式。根据合并方案，广汽长丰已于3月20日在上证所终止上市，广汽集团本次发行约2.86亿股A股。进行A股发行时，现有的约39.34亿股内资股会转换为A股，在限售期结束后可以与A股完全相同的条件于上证所买卖。有分析师认为，这次的广汽集团A股上市，和2010年8月30日广汽集团在H股上市，非常相似。H股上市采取的是私有化骏威汽车，以“介绍上市”的形式上市。而这次A股上市采取的则是以换股吸收合并广汽长丰的形式上市。
广汽集团的境内外整体上市，是广汽集团由资产运营到资本运营跨越的经营思路的重要体现，未来的广汽集团，依托两大资本平台，通过多种形式组合实现资本增值，然后再通过资本经营不断延伸，通过滚动发展实现资本利益最大化。在这之前，证监会核准了广汽集团换股吸收合并广汽长丰的申请，这是中国资本市场第一单由证监会重组委审核并出具行政许可的非上市公司吸收合并上市公司并上市的申请。
广汽集团的境内外整体上市，在我国大型国有控股的汽车集团中属于首家。当企业发展到一定规模，资本能力的高低将成为企业实现更高战略目标的关键，中国汽车企业要在激烈市场竞争中保持和放大自己的优势，实现可持续发展，必须在资本运营方面寻求新的思路和新的方法，以及新的突破。
张房有认为，中国的汽车企业真正实现做强做大，除了以生产经营为基础，以经营业绩最大化为目的，努力做好资产经营之外，树立资本运营的关键，对资本运营模式做出明确的设计，通过资本的运营发挥协同效应，优化资源配置，努力实现由资产向资本运营的跨越，通过境内外整体上市拓宽融资渠道、增强资本实力、提高品牌影响力。
通过兼并重组快速壮大
一直以广州为基地的广汽集团，要想做大做强，“走出去”成为了企业发展战略上的必然选择。2009年出台的《汽车产业调整振兴规划细则》中，明确指出了拟通过兼并重组，形成2家至3家产销规模超过200万辆的大型企业集团，培育出4家至5家产销规模超过100万辆的汽车企业集团，产销规模占市场份额90%以上的汽车企业集团数量由目前的14家减少到10家以内。《振兴规划》明确规定了鼓励兼并重组企业的名单。其中，鼓励上汽集团、一汽集团、东风汽车集团、长安汽车(微博)集团（总称“四大集团”）在全国范围内实行兼并重组，支持北汽集团、广汽集团、奇瑞汽车、中国重汽（总称“四小集团”）实施区域兼并重组。
以传统的汽车行业三大的情况来看，企业早已不再局限于一隅，都实现了全国性布局，只有这种全国性的布局，才能使企业的发展获得广阔的战略空间。目前，上汽在上海的产能比重大致在40%，一汽集团在长春的比重也是不超过50%，同样，东风在湖北的产能比重也在50%以下。三大汽车集团更多的产能都散布在了全国的其他基地之内。
张房有认为，产业的优化，资源的配置，如果完全在自己的小空间里面布局，那要走很长的时间。如果走兼并重组的路子，会大大地缩短时间，也是国家鼓励的。于是在国家政策支持下，广汽集团成为了《振兴规划》公布之后第一个推动兼并重组的国内汽车集团。2009年5月，广汽集团与长丰集团签署股权转让协议，重组长丰汽车（600991.SH），由此拉开了广汽集团走出广州、全国性布局的序幕。2010年4月，广汽集团再次出手，重组吉奥汽车。对于重组吉奥，业内人士认为，广汽集团看重的不仅仅是吉奥现有的产能，更看重吉奥在浙江和山东的战略布局。由此，广汽集团将触角延伸到了华东和华北。
目前，在广州这个总部大本营，广汽集团聚集了广汽乘用车、广汽丰田(微博)、广汽本田、广汽日野、广汽客车五大整车项目；在长沙基地，则有广汽菲亚特和即将挂牌成立的广汽三菱两大新合资公司；在杭州，则有广汽吉奥这个广汽自主新势力。另外，在长江以南的华南区域是广汽集团主导的势力范围，即使在这个势力范围之外，通过对沈飞日野的重组，以及广汽吉奥在山东的存在，为广汽集团未来的北上提供了可能性。
明年进入黄金收获期
经过了前两年平稳的增长，广汽集团在第二个十年的投资布局，将在今年下半年开始陆续产生效益，并将在2013年进入大规模的收获期。同时，广汽集团第一个十年期间投资的广汽丰田和广汽本田，也将在2013年进入新一轮的发展高峰。
张房有之前也曾在公开场合多次表示，广汽集团将从2013年开始，进入一个快速增长周期。据了解，广汽菲亚特和广汽三菱将在2012年下半年开始投产，并正式上市销售。2013年，这两大合资项目将为广汽集团的业绩发展提供强劲的支撑。广汽乘用车和广汽吉奥经历了这两年的探索之后，随着新产品的加速推出，也将逐渐进入一个快速的发展通道，成为广汽集团发展的一个亮点。在自主发展成为汽车产业的主旋律的今天，自主品牌将为广汽集团可持续健康发展做出贡献。
另外，支撑广汽集团前十年迅猛发展的广汽丰田和广汽本田这两大合资项目，在合资方的配合下，也开始转变思路，从之前全球车型的引进，发展到了与推出专门针对中国消费者开发的新车型并重的阶段。据悉，到2013年，这两大合资公司都将推出针对中国消费者研发的新车型，弥补之前产品线的缺陷。
从战略的角度看，广汽集团新十年的投资中，通过与菲亚特的合资，建立了与欧系品牌的合作关系，并通过菲亚特建立了与美系品牌的合作关系，这弥补了之前单纯与日系品牌合作的战略缺陷，从而在我国的汽车集团中，成为一家与日系、欧系和美系品牌都有合作的集团。目前，通过2008年以来持续的投资布局，广汽集团形成了以“一个中心、两翼舒展”的企业战略布局，在华南、华东、华北和东北地区总共有广州、长沙、杭州、永州、台州、东营和沈阳七大整车生产基地。这打下了广汽集团未来发展的根基，大广汽的架构已经成形。而在回归A股之后，广汽集团更是成为国内汽车集团中唯一一家实现了A+H整体上市的国有控股汽车集团，为未来广汽集团的发展提供了顺畅的资本通道，为其未来长远的发展打下了坚实的基础。2013年，广汽集团将受益于2008年以来持续投资开始产生的收益，有望在规模和效益上实现高速增长。
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