日前，汽车经销商庞大集团与富士重工业株式会社合资成立的“斯巴鲁汽车(中国)有限公司”正式成立。该公司将取代目前斯巴鲁在中国汽车市场的三家区域代理商，直接负责中国市场所有斯巴鲁专卖店，以及斯巴鲁品牌在中国市场的进口整车销售、市场。

斯巴鲁中国成立于2006年，原来是斯巴鲁公司独资所有。这次变更为合资公司有些出人意料。因为在中国汽车市场所有收权的外资品牌中，收权都是将经销商或者中国方面合作者的权利收归外资公司独家所有，但是，斯巴鲁反其道而行之，将原本独资的斯巴鲁中国变更为中外合资公司，而且庞大集团占有股比40%，庞大集团董事长兼总经理庞庆华还成为斯巴鲁中国这家合资公司的董事长。

此前，戴姆勒奔驰公司在中国的渠道整合，就是将原来是奔驰中国销售公司的一家经销商股东利星行，通过股权稀释的方式将利星行逐渐排斥出局，利星行目前只是在奔驰中国占有25%的股权，而在统一管理奔驰进口与国产产品的北京奔驰销售公司中，利星行基本失去了话语权。

利星行与庞大集团都是中国汽车市场中最大的经销商集团之一，奔驰与斯巴鲁也都是海外比较知名的跨国汽车公司。为什么同样的一件事情，却有了相反方向的操作？

从市场层面来看，许多人都对庞大入股斯巴鲁中国有限公司这一事件看好，庞大集团股权一度走出强势的上升态势就反映了市场的基本看法。

斯巴鲁国产化失败之后，确实曾经一度探讨过变革中国汽车市场经销商运营方式的问题。2012年，斯巴鲁的有关负责人就曾经对媒体表示，斯巴鲁希望在中国成立销售公司，并且将收回在中国市场的代理权，不过这也只是许多变革方案中的选项之一。

此前，斯巴鲁在中国汽车市场拥有三家区域总代理商，分别是庞大集团、上海安吉、广州意美，这三家分别负责中国市场不同的区域，其中庞大集团在斯巴鲁中国市场中所占有的经销商数量最多，影响力也最大。

但是，今天的斯巴鲁的方案显然放弃了那种收回代理权的方式，而是一种折中，即和最大的总代理商庞大建立更加紧密的合作关系，而将另外两家的区域总代理资格撤销，“抓大放小”应该是斯巴鲁这次中国汽车市场渠道变革中的核心原则。

无疑，今天的庞大集团就是昨天的利星行，庞大集团已经对于斯巴鲁在中国汽车市场的业务拓展有了更加重要的话语权，未来斯巴鲁在中国汽车市场的渠道铺设将更可能以庞大集团为主要核心展开。

从某种角度上去看，这种庞大集团一家独大的方式对于庞大集团更为有利，但是对于斯巴鲁却不尽然。

数据显示，2011年，庞大集团的营业毛利为63.58亿元，其中斯巴鲁销售业务贡献了12.59亿元，占比19.8%。因此，斯巴鲁对于庞大集团的存亡兴衰具有关键性的意义。

反过来看，如果斯巴鲁单纯依靠庞大集团来开展中国市场，那么一家独大的局面如果不能尽快解决的话，斯巴鲁的发展前景就具有很大的不确定性。因为斯巴鲁现在更可能是将自己的繁荣兴旺寄托在了庞大集团身上。这肯定不是斯巴鲁所希望的局面。

戴姆勒奔驰恰恰也是遭遇到了今天斯巴鲁所面临的局面才发生了渠道整合上的种种困难，也造成了奔驰在中国汽车市场远远落后于宝马、奥迪。

斯巴鲁必然也能够看到这样的问题所在，因此，今天斯巴鲁与庞大集团合资公司的成立，应该只是斯巴鲁在中国汽车市场渠道变革的第一步，斯巴鲁应该还有后手。

尽管在斯巴鲁中国有限公司中，庞大集团占到40%的股份，然而正像生产性的汽车合资公司一样，由于品牌、产品都是外资公司所有，合资公司中的中方尽管担任着一系列的重要职位，真正的话语权仍然掌握在外方手中。

斯巴鲁内心所想的其实还是要收回中国各个代理商的权利，收权仍然是斯巴鲁最终的目的。但是由于各个经销商在斯巴鲁中国市场所占的份额都比较大，因此，一旦与三家中国的总代理商闹僵，那么斯巴鲁在中国汽车市场就将遭遇到很大的危机，而从去年开始，日系品牌产品在中国汽车市场的开拓又遭遇到中日关系恶化的影响。

因此，斯巴鲁采取了拉住一家、分化两家的策略，先收回两家的总代理商的资格。这也就形成了今天斯巴鲁与庞大集团进行合资的局面。

斯巴鲁拉住最大的庞大集团，就有了与另外两家经销商集团进行讨价还价的实力与底气，否则三家中国经销商集团联合起来，斯巴鲁就会在市场上很难看。

10月1日起，斯巴鲁就将正式解除另外两家的区域总代理商的资格，一旦斯巴鲁在中国汽车市场的局面出现稳定之后，下一个收权的目标必然是庞大集团。

目前斯巴鲁与庞大集团是一对一的关系，固然庞大集团掌握着斯巴鲁在中国汽车市场的命脉，但是，庞大集团也对于斯巴鲁中国市场业务的拓展有着极强的依赖性。如果斯巴鲁与庞大集团真正出现利益对立的话，斯巴鲁的底气还是比庞大集团要硬气得多。

因为斯巴鲁在中国汽车市场已经拥有许多消费者，庞大集团如果出现问题的话，斯巴鲁很快就可以找到其它的经销商来为自己服务。但是，庞大集团却玩不起。

庞大集团也看到了自己业务链条的薄弱之处。日前，庞大集团发布公告，计划通过定向增发的方式募资30亿元，其中部分就是为了新建奥迪、克莱斯勒、奔驰、进口大众等品牌的8个经销网点。而从另外一个方面来看，庞大集团的资金流也不是特别好，因为这次募资的24亿元都是要用来偿还银行贷款，以及补充流动资金。根据最新的半年财报，庞大集团公司总资产626.86亿元，总负债535.33亿元，资产负债率达85.40%。庞大集团2011年、2012年也分别进行融资22亿元、25亿元。

综合各种因素来看，庞大集团与斯巴鲁都有意愿来降低各自业务与对方的依赖性，因此，斯巴鲁中国今天合资公司的局面将是斯巴鲁进一步收权的第一步，也是庞大集团以进为退的多元化品牌渠道经销策略的过渡。